- Vàng và bạc sụp đổ mạnh ngày 2/2/2026, chấm dứt đà tăng mạnh mẽ trước đó, với vàng giảm mạnh 1.000 USD/oz và bạc giảm kỷ lục 31% trong một phiên.
- Nguyên nhân chính đến từ việc CME tăng mạnh yêu cầu ký quỹ và cú “sốc Warsh” khi Fed phát tín hiệu thắt chặt, khiến USD bật tăng và dòng tiền đầu cơ tháo chạy.
- Ngắn hạn thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh - tích lũy, nhưng dài hạn vàng vẫn được hỗ trợ bởi nợ toàn cầu cao và vai trò tài sản phòng hộ.
Cuộc thảm sát tháng Hai và sự sụp đổ của "Siêu chu kỳ"
Thị trường tài chính toàn cầu đã bị rung chuyển dữ dội vào ngày 2/2/2026, khi đà tăng trưởng của các kim loại quý kết thúc một cách đột ngột và tàn khốc. Vàng, sau khi phá vỡ mọi kỷ lục để đạt đỉnh trên 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1, đã trải qua một cú rơi thẳng đứng giảm mạnh 1.000 USD, về mức trên 4.400 USD/ounce. Cùng lúc đó, giá bạc cũng hứng chịu đợt sụt giảm kỷ lục 31% chỉ trong một ngày duy nhất.
Hai trụ cột của làn sóng đầu tư năm 2025 đã sụp đổ dưới sức nặng của sự thay đổi nhân sự tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự can thiệp quyết liệt từ các cơ quan quản lý. Cú sốc này khiến giới đầu tư hoảng loạn tháo chạy, thổi bay 15 nghìn tỷ USD giá trị thị trường. Đây là hai ngày biến động kinh hoàng nhất đối với kim loại quý trong suốt 46 năm qua, kể từ thảm họa giá bạc năm 1980.
Đối với bạc, việc giá lao dốc từ mức đỉnh 121 USD xuống còn khoảng 83 USD/ounce đã xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng của cả năm. Trong khi đó, việc vàng lùi về vùng 4.400 – 4.600 USD đã buộc giới đầu tư phải đánh giá lại hoàn toàn câu chuyện "phi đô-la hóa" – vốn là động lực chính thúc đẩy tài sản này tăng mạnh mẽ trong năm 2025. "Cuộc thảm sát tháng Hai" đã chính thức chấm dứt cơn cuồng nổ đầu cơ kéo dài suốt sáu tháng qua.
Cú sụp đổ này là một "gáo nước lạnh" khiến những người mơ mộng về vàng và bạc phải tỉnh giấc. Kỷ nguyên làm giàu nhanh bằng cách vay tiền đánh cược vào kim loại quý đã kết thúc. Giờ đây, nhà đầu tư phải chấp nhận một thực tế khắc nghiệt: thị trường này vô cùng rủi ro và giá cả hoàn toàn có thể bị xoay chuyển chỉ sau một quyết định chính trị từ chính phủ Mỹ.
>> Xem thêm: Kevin Warsh và ghế nóng Fed: "Quân bài" khó đoán của Tổng thống Trump
"Cơn bão hoàn hảo" từ đòn bẩy và chính sách tiền tệ
Tác nhân kích hoạt đợt sụp đổ này là một "cú đấm kép" từ chính sách tiền tệ và thắt chặt quản lý. Sáng ngày 2/2/2026, Tập đoàn CME bất ngờ công bố mức tăng ký quỹ duy trì chưa từng có: tăng 36% đối với hợp đồng tương lai bạc và 33% đối với vàng. Điều này buộc các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy quá mức phải thanh lý vị thế ngay lập tức để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, tạo ra một hiệu ứng domino bán tháo trên diện rộng.
Đồng thời, bối cảnh chính trị tại Mỹ đã làm thay đổi hoàn toàn triển vọng của thị trường. Việc đề cử ông Kevin Warsh thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Fed đã khiến thị trường trở tay không kịp. Trong khi nhiều người kỳ vọng một ứng viên ôn hòa sẽ chịu khuất phục trước áp lực cắt giảm lãi suất, thì Warsh lại được biết đến là một người có quan điểm cứng rắn. Sự xuất hiện của ông là tín hiệu cho thấy kỷ nguyên "tiền rẻ" và sự khoan dung của Fed đối với lạm phát cao đã kết thúc.
Chỉ số đồng đô-la Mỹ (DXY) ngay lập tức tăng vọt sau tin tức này, giáng đòn quyết định vào giá vàng vốn đang chao đảo trên "vực thẳm" kỹ thuật. Đợt điều chỉnh này diễn ra sau một thời gian thị trường quá tải với các vị thế mua vàng và bạc. Vào giữa tháng 1/2026, các chỉ số cho thấy lượng nắm giữ vàng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đạt mức cao nhất trong 8 năm qua, khiến thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ biến động vĩ mô nào.
Sự kiện này có nhiều nét tương đồng với vụ sụp đổ giá bạc năm 1980 và đợt điều chỉnh giá vàng năm 2011. Trong cả hai trường hợp lịch sử, một giai đoạn tăng giá không bền vững đều bị chặn đứng bởi sự thắt chặt của ngân hàng trung ương và việc tăng ký quỹ tại các sàn giao dịch. Các tài sản "chống tiền tệ pháp định" thường trở thành nạn nhân của chính sự thành công của mình khi chúng tăng quá cao, đe dọa sự ổn định tiền tệ và buộc các cơ quan quản lý phải vào cuộc để hạ nhiệt.
Lộ trình phía trước và triển vọng cho nhà đầu tư
Trong ngắn hạn, các nhà phân tích dự báo thị trường sẽ cần một giai đoạn "tiêu hóa" cú sốc này. Các chuyên gia kỹ thuật cho rằng thị trường có thể đối mặt với 8 đến 12 tuần đi ngang hoặc giảm nhẹ để thiết lập một nền tảng giá mới. Đà tăng đã bị phá vỡ, và thị trường phải tìm ra một mức giá cân bằng mới phản ánh cả triển vọng thắt chặt của Fed lẫn nhu cầu thực tế từ ngành công nghiệp. Biến động sẽ vẫn ở mức cao khi giá vàng thử thách các ngưỡng hỗ trợ quanh 4.200 USD và bạc ở mức 65 USD.
Tuy nhiên, về dài hạn, luận điểm tăng giá cơ bản cho kim loại quý vẫn chưa hoàn toàn biến mất. JPMorgan và các tổ chức lớn khác vẫn duy trì mục tiêu giá vàng cuối năm lên tới 6.000 USD, dựa trên khoản nợ toàn cầu 340 nghìn tỷ USD và sự thiếu hụt nguồn cung trong khai thác bạc. Đợt sụp đổ hiện tại có thể được nhìn nhận lại như một cuộc "thanh lọc" lành mạnh, loại bỏ những nhà đầu tư yếu thế và chuẩn bị cho một lộ trình đi lên bền vững hơn, dù chậm hơn.
Chiến lược hiện tại cho các nhà đầu tư là dịch chuyển từ các quỹ ETF đầu cơ sang cổ phiếu của các công ty khai thác vàng có bảng cân đối kế toán mạnh. Thị trường đã gửi đi một thông điệp rõ ràng: giai đoạn kiếm tiền dễ dàng đã qua. Giai đoạn tiếp theo của chu kỳ kim loại quý sẽ đòi hỏi một cách tiếp cận kỷ luật hơn nhiều trong quản trị rủi ro. Nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi quá trình xác nhận chức danh Chủ tịch Fed của ông Kevin Warsh.
Golden Fund nhận định sự kiện "Cuộc thảm sát tháng Hai" là một minh chứng khốc liệt cho việc giá vàng bị ảnh hưởng tiêu cực mạnh mẽ bởi sự kết hợp giữa thay đổi chính sách tiền tệ và can thiệp kỹ thuật từ sàn giao dịch; việc giá vàng giảm mạnh 1.000 USD từ đỉnh không chỉ là một đợt điều chỉnh kỹ thuật mà còn là sự đổ vỡ niềm tin vào kịch bản "phi đô - la hóa" trước một đồng USD đang trỗi dậy mạnh mẽ dưới thời Kevin Warsh, điều này buộc giá vàng phải bước vào một giai đoạn đóng băng hoặc giảm sâu hơn để tìm điểm cân bằng mới, khiến mọi nỗ lực phục hồi trong ngắn hạn trở nên vô cùng khó khăn.
>> Xem thêm: Nhận định giá Vàng và Bạc từ 02/02/2026 - 06/02/2026: Chính phủ Mỹ lại đóng cửa, Ông Trump chọn xong Chủ tịch Fed
