- Đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed chưa làm thay đổi đáng kể triển vọng giá vàng, do ông không bị xem là “diều hâu” hơn, trong khi căng thẳng giữa Nhà Trắng và Fed nhiều khả năng vẫn tiếp diễn.
- Áp lực chính trị từ Tổng thống Trump đối với Fed về việc hạ lãi suất vẫn rất lớn, làm gia tăng khả năng Fed sẽ phải nới lỏng chính sách nhiều hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.
- Đợt giảm mạnh của giá vàng chủ yếu mang tính điều chỉnh kỹ thuật và chốt lời, trong khi xu hướng trung hạn vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro chính sách tiền tệ tại Mỹ.
Kevin Warsh và bài toán độc lập của Cục Dự trữ Liên bang
Việc đề cử Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo không làm thay đổi ngay lập tức các dự báo về giá vàng năm 2026, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc mối quan hệ căng thẳng giữa Tổng thống Trump và ngân hàng trung ương sẽ sớm được giải quyết ổn thỏa. Các chuyên gia phân tích hàng đầu cho rằng sự thay đổi nhân sự này mang lại nhiều tầng ý nghĩa đối với tính ổn định của thể chế tài chính quyền lực nhất thế giới.
Điểm khác biệt lớn nhất giữa Warsh và các ứng viên tiềm năng khác, chẳng hạn như Kevin Hassett, nằm ở mức độ trung thành đối với Tổng thống. Trong khi Hassett được coi là người ủng hộ trung thành từ lâu, thị trường đang đặt ra nghi vấn liệu Warsh có duy trì sự phục tùng tương tự hay không. Sự lựa chọn này cho thấy một xu hướng mới trong việc cân bằng giữa ý chí chính trị của Nhà Trắng và chuyên môn kinh tế thực thụ.
Với tư cách là cựu Thống đốc Fed và là một nhà đầu tư có kinh nghiệm, Kevin Warsh được đánh giá là một lựa chọn "nghiêm túc và dày dặn". Sự hiện diện của ông được kỳ vọng sẽ làm dịu đi những lo ngại về việc xói mòn tính độc lập của Fed trong mắt giới đầu tư. Nhiều nhà quản lý quỹ tin rằng Warsh sẽ có cách tiếp cận chiến lược hơn, tập trung vào nhiệm vụ cốt lõi của ngân hàng trung ương thay vì bị cuốn theo các làn sóng chính trị ngắn hạn.
Tuy nhiên, kỳ vọng của Tổng thống Trump về việc cắt giảm lãi suất sâu vẫn là một thực tế khó thay đổi. Nếu Kevin Warsh không đáp ứng được các mục tiêu này, các cuộc tấn công nhắm vào cơ quan này từ phía chính quyền khó có thể dừng lại. Niềm tin của nhà đầu tư vào định chế này sẽ phụ thuộc rất lớn vào cách Warsh thiết lập uy tín và phong cách lãnh đạo riêng biệt ngay trong những tháng đầu của nhiệm kỳ.
>> Xem thêm: Tổng thống Trump dự kiến công bố ứng viên Chủ tịch Fed vào thứ Sáu
Áp lực Chính sách Tiền tệ và kịch bản lãi suất
Dù Warsh thường được nhìn nhận là người có quan điểm cứng rắn hơn so với các ứng viên khác, giới phân tích vẫn thận trọng khi gắn mác này cho ông. Thực tế, bối cảnh kinh tế hiện tại đòi hỏi sự linh hoạt hơn là một đường lối giáo điều. Khả năng Fed xoay trục chính sách theo hướng nới lỏng để thích ứng với áp lực từ Nhà Trắng là hoàn toàn có thể xảy ra nhằm duy trì đà tăng trưởng kinh tế.
Tổng thống Mỹ đã thể hiện rõ quan điểm muốn thấy lãi suất thấp hơn đáng kể để kích thích sản xuất và tiêu dùng. Đây là một lập trường mà ông khó có thể từ bỏ trong tương lai gần. Do đó, ngay cả dưới sự lãnh đạo của một người giàu kinh nghiệm như Warsh, Fed vẫn đứng trước xác suất cao sẽ phải nhượng bộ một phần trước các áp lực chính trị để thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn những gì thị trường đang kỳ vọng.
Một lộ trình chiến lược trong tương lai có thể bao gồm việc nới lỏng quy định, cắt giảm bảng cân đối kế toán và tiếp tục hạ lãi suất nếu lạm phát duy trì xu hướng ổn định. Những bước đi này được dự báo sẽ tạo ra cú hích lớn cho nền kinh tế và các thị trường tài chính, đặc biệt là các lĩnh vực chú trọng vào giá trị đầu tư dài hạn. Sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ sẽ là chìa khóa để duy trì sự ổn định trong giai đoạn chuyển giao quyền lực đầy nhạy cảm này.
Lịch sử đã chứng minh rằng các Chủ tịch Fed thường phát triển phong cách lãnh đạo khác xa với những gì người bổ nhiệm họ kỳ vọng ban đầu. Niềm tin của thị trường tài chính và toàn bộ nền kinh tế được xây dựng dựa trên sự tín nhiệm vào hệ thống. Nhiệm vụ quan trọng nhất của Kevin Warsh trong vai trò mới không chỉ là điều hành chính sách mà còn là củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào sự vững chãi của định chế ngân hàng trung ương trước mọi biến động chính trị.
Phản ứng của thị trường Vàng
Thị trường vàng thế giới vừa trải qua những phiên giao dịch đầy biến động với biên độ lớn. Giá vàng giao ngay có thời điểm đã lao dốc xuống mức $4.679/ounce trong phiên giao dịch cuối tuần. Mức giảm cho thấy sự nhạy cảm cực độ của nhà đầu tư trước các thông tin nhân sự và kịch bản chính sách mới từ Fed.
Tuy nhiên, việc bổ nhiệm Kevin Warsh được cho là sẽ tạo ra một bệ đỡ tâm lý cho giá vàng về dài hạn. Nếu ngân hàng trung ương chịu áp lực phải cắt giảm lãi suất sâu hơn những gì thị trường đã định giá, vàng sẽ tiếp tục là tài sản hưởng lợi trực tiếp. Lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý, từ đó thúc đẩy nhu cầu đầu tư mạnh mẽ từ cả các quỹ định chế lẫn nhà đầu tư cá nhân.
Các chuyên gia nhận định rằng đợt điều chỉnh giảm vừa qua chủ yếu mang tính chất chốt lời sau một giai đoạn tăng giá quá nóng. Các nhà đầu tư dường như chỉ chờ đợi một lý do đủ lớn để hiện thực hóa lợi nhuận trước khi thiết lập các vị thế mua mới ở vùng giá hấp dẫn hơn. Xu hướng "mua khi giá giảm" vẫn đang được duy trì mạnh mẽ do những lo ngại về việc đồng tiền bị mất giá trong một môi trường nới lỏng tiền tệ.
Triển vọng của vàng trong năm 2026 vẫn được duy trì ở mức tích cực khi các yếu tố hỗ trợ cơ bản không có sự thay đổi đột ngột. Sự bất định trong mối quan hệ giữa chính quyền hành pháp và cơ quan độc lập về chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục duy trì mức "phí rủi ro" cho kim loại quý. Chừng nào những tranh cãi về tính độc lập của Fed còn tồn tại, vàng vẫn sẽ đóng vai trò là kênh bảo vệ tài sản hàng đầu trong danh mục của giới đầu tư toàn cầu.
Golden Fund nhận định: Việc đề cử Kevin Warsh là một bước đi mang tính chiến lược nhằm xoa dịu thị trường tài chính nhưng lại chứa đựng nhiều biến số đối với giá vàng. Mặc dù ông không phải là một "người trung thành" tuyệt đối như kỳ vọng của Nhà Trắng, nhưng áp lực chính trị từ Tổng thống Trump vẫn sẽ là động lực buộc Fed phải duy trì lộ trình lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng. Trong ngắn hạn, vàng có thể đối mặt với các nhịp rung lắc kỹ thuật khi thị trường hấp thụ thông tin mới, nhưng về dài hạn, sự thiếu thống nhất trong thượng tầng chính sách Mỹ và xu hướng nới lỏng tiền tệ vẫn là những yếu tố then chốt đẩy giá vàng chinh phục những cột mốc cao hơn.
>> Xem thêm: Nhận định giá Vàng và Bạc từ 02/02/2026 - 06/02/2026: Chính phủ Mỹ lại đóng cửa, Ông Trump chọn xong Chủ tịch Fed
